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allbet歐博app:沈建光談昨日股市大跌:階段性調整照樣牛市終結?

來源:鷹潭信息網 發布時間:2020-07-21 瀏覽次數:


本文作者

沈建光:京東數科首席經濟學家兼研究院院長

張明顯:京東數字科技研究院研究總監



7月16日,A股市場迎來深度回調,上證跌幅4.5%,創業板跌幅靠近6%。當日股價大跌與如下幾個因素有關:一是6月來A股走出快速上漲行情,大跌前漲幅跨越20%,過快上漲股市存在回調壓力;二是最近羈系層嚴查配資為股市降溫,引發政策收緊擔憂;三是中芯國際科創板上市引發股市抽血效應;四是白酒龍頭茅臺遭遇媒體炒價征象指斥,引發市場消極情緒。


但在筆者看來,股市階段性調整并不意味著本輪牛市的終結。考慮到二季度中國經濟好于預期,在全球范圍內一枝獨秀,A股仍存在基本面支持;同時,股市抽血效應、新聞面臨個股漲跌影響都具有短期性;酒業龍頭茅臺基本面優越,市盈率42,與所處行業平均市盈率相匹配,19年僅股息率便有1.75%,就已達到一年期定期存款利率。同時,考慮到成長性,投資者普遍看好茅臺基本面,并示意繼續下跌之后,投資價值會進一步凸顯。


此外,正如筆者在文章《阻止股市“瘋牛”的三大意義》中提到的,面臨前期A股過快上漲,羈系層有意釋放為牛市降溫的信號,意在阻止“瘋牛”,提防過分杠桿資金進入股市,制止資金推升下的過分繁榮,珍愛投資者利益、提防股市急漲急跌給實體經濟帶來重創。因此,政策層邊際收緊意在提防炒作、指導資金進入實體經濟而非打壓資本市場,后續基本面修復和政策微調或有助于穩固市場情緒。


而從歷久來看,中國資本市場負擔優化金融資源配置、培育具有競爭力上市企業、支持實體經濟發展和激勵創新增進等多重要務,建立健全資本市場具有戰略意義。7月11日金穩會強調資本市場違法犯罪行為“零容忍”,預期下半年資本市場改造有望加速,對于股市而言,階段性調整并非壞事,告辭“瘋牛”,才能行穩致遠。


詳細來看,筆者以為,近期股市大跌并非牛市終結,后續A股市場顯示仍有六大支持:

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